号称“年轻人的第一只股票”的小米，继上市首日就跌破发行价后，8月2日盘中再度破发。

当此之时，雷军在上市庆功宴上的豪言壮语：“要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍！”，显得是那么地刺耳。

坐了一波过山车的“米粉”不禁要问，说好的“翻倍”行情还有吗？

“年轻人的第一支股票”

坐上了过山车

尽管创始人雷军认为“小米是全球罕见的，既能做硬件、也能做电商、也能做互联网的全能型企业”，“小米的估值，应为腾讯乘以苹果”，尽管最后雷军将发行价定到了最低的17港元，小米还是没能逃过首日破发的命运。

7月9日，小米一开盘就遭遇了破发，之后最低跌至16港元，较招股价下跌近6%，并已非常接近IPO前F-1轮投资者进入时的成本价15.8港元。

但之后，在“绿鞋机制”的保护下，小米开始所向披靡，仅用了7个交易日，股价最高冲至22.2港元，小米的市值也从507亿美元飙升至703亿美元。

所谓“绿鞋机制”，就是市场对超额配股权的俗称。国际市场几乎所有稍微大型一些的新股发行都会设置“绿鞋机制”，稳定新股股价。

看到小米如此凌厉的涨势，米粉似乎看到了“年轻人的第一次翻倍”的希望。

但是，伴随着价格稳定期截止日的临近，以及全球科技股的大幅下跌，小米开始上演跳水行情，“怎么涨上来怎么跌下去”，仅用了11个交易日，股价便再度回到发行价附近。

小米还能“翻倍”吗？

在小米的本轮过山车行情中，“绿鞋机制”在其中扮演了重要角色。据计算，为了“稳定”股价，小米动用了56亿港元的护盘资金。

可是，小米29日发布公告称，与全球发售有关的稳定价格期于7月28日结束。伴随着“绿鞋机制”的全部行使及价格稳定期的结束，小米的股价后市将何去何从呢？

西南证券：

小米可与美股的亚马逊对标。小米的生态圈刚刚形成，互联网服务和生态链两个飞轮正在飞速旋转，未来成长之路刚刚开始。但与传统互联网公司不同的是，小米多了一个维度（设备连接数），作为IOT（物联网）时代的新增变量，基于IOT泛互联和AI泛智能的第三个飞轮将是小米探索的星辰大海。西南证券给予小米2019年40倍PE估值，对应目标价30.30港元/股，上调至“买入”评级。

麦格理：

以小米今年第二季手机付运量同比上升49%高于其预期为由，维持小米“跑赢大市”评级，并给了30港元/股的目标价。

尽管机构依然乐观，但很多小米的年轻投资者还是选择在本轮股价回落中离场，因为他们担心小米将于8月中下旬发布的财报并不好看。

雷军百亿股权激励影响几何？

小米招股书显示，雷军为公司作出了巨大贡献。因此，2018年4月，公司向雷军控制的Smart Mobile Holdings Limited以1599美元的对价发行63,959,619股B类普通股。

小米在回复内地监管层的反馈意见时称，该次股权激励确认98.27亿元股份支付费用。本次授予雷军的股权已经在上市前发出，不会在上市后稀释存托凭证持有人的权益。

有投资人士指出，小米此举也许不会稀释存托凭证持有人的权益，但一定会影响二季度的业绩表现。

也有分析人士认为，小米短期股价表现仍值得期待。受锁定期制约，小米的基石投资者和原始股东需要等至少半年才能出货，雷军有维护股价稳定、市值管理的需求。

从近期放出的“小米2018年二季度智能手机出货量同比大增48.8%”、“小米大张旗鼓宣布进军空调领域”等消息，就能看出雷军并没有放弃千亿美元市值的梦想。

编辑：李魁领

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