央行年内第三次降准，明确“用于支持市场化法治化‘债转股’项目，同时撬动相同规模的社会资金到场”。专家和市场人士认为，去产能和化解不良资产风险任重道远，监管“暖风”料将为处所资产打点公司(AMC)打开新的成长和想象空间。预计未来将有更多民间成本进入处所不良资产处理市场。尤其是已经有所结构的上市公司，有望凭借互联网不良资产处理等创新模式，将不良资产“负矿”变为“富矿”。

　　与此同时，不少业内人士呼吁尽快出台处所AMC监管步伐，明确其主业经营范围，引导其在去杠杆、防风险等方面发挥更多积极作用。

资产规模超4000亿元

　　处所AMC的成长速度着实惊人。《中国处所资产打点行业白皮书(2017)》的统计数据显示，截至2017年年底，处所AMC数量增加到57家，注册成本金增长到1545亿元，总资产凌驾4000亿元，净资产凌驾1500亿元。在公司数量、业务规模和业务模式创新上，AMC行业取得了长足成长和进步。

　　原银监会办公厅2016年下发的《关于适当调整处所资产打点公司有关政策的函》提出：一方面放开省级AMC“二胎”;另一方面放宽“处所AMC收购的不良资产不得对外转让，只能进行债务重组”的限制。在监管政策鼓励下，10个省级行政区至少已有两家处所AMC，而广东、福建、浙江、山东等省份则均已创立3家。

　　接受中国证券报记者采访的AMC人士认为，由于去产能和化解不良资产风险任务量仍不小，预计3-5年内处所AMC的资产规模仍将以较快速度上升。尤其是接下来处所城商行、农商行的不良贷款率料继续上行，也给处所AMC的业务扩张带来更多机遇。

　　中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼指出，不良资产处理行业存在逆周期性。随着监管对不良资产真实性要求的进一步提高，不良资产处理的市场总量在扩大。

上市公司结构处所AMC

　　在利润和金融牌照优势的吸引下，更多“玩家”在积极结构，其中以上市公司最为积极。早在2016年7月6日，国内首家民营全资处所AMC海德资管创立;今年6月13日，海德资管母公司海德股份更是公告称，海德资管完成工商变动登记，注册成本由10亿元增至47.21亿元。今年5月8日，中航成本公告称，拟出资35亿元设立成都益航资产打点有限公司(暂定名称)。

　　董希淼暗示：“对上市公司来说，结构处所AMC，最看中的无疑就是金融牌照红利，发挥协同效应，提升公司经营绩效。”

　　近期披露的上市公司业绩数据支持了董希淼的这一说法。好比，在开展不良资产处理业务的首个财年2017年，海德股份业绩表示较为亮眼，年报显示，其2017年归母净利润逾7300万元。结构AMC领域较早的吉艾科技，其AMC板块在一季度行业淡季仍创造了7718.85万元利润。国泰君安非银金融业首席阐明师刘欣琦认为，由于季节性因素，吉艾科技的AMC业务下半年利润表示有望凌驾上半年。

　　不少专家和业内人士预计，接下来仍会有更多民营企业、上市公司谋求到场不良资产处理市场的机会。

“高歌猛进”存隐忧

　　不外，处所AMC在“高歌猛进”之下，也有风险显现。好比，今年2月爆出创立于2015年的吉林省金融资产打点有限公司被股东吉林省金融控股集团股份有限公司诉请“解散”，给狂飙的处所AMC浇下一盆“冷水”。

　　“一些处所省级AMC的不良处理能力，甚至都比不上民营资产打点公司。”一位AMC业内人士向中国证券报记者暗示，目前处所AMC整体专业性较差。过去不少处所AMC依赖做商业银行的“过桥”通道，真正的不良资产处理能力并不高。而随着监管趋严，处所AMC面临回归主业、质效转型的问题。

　　上述人士暗示，目前处所AMC成长势头迅猛，数量与业务规模出现较快增长，但在经营打点、投融资等领域仍存在诸多问题。好比业务模式成长受限，盈利模式单一;融资渠道窄，融资本钱高;客观上缺少针对处所AMC业务的税收优惠政策和司法部分政策协调;另外，不少处所AMC内部法人治理布局不足完善，权责利不统一等。

　　国家金融与成长尝试室银行研究中心主任曾刚直言，与已拥有全金融牌照的四大AMC比拟，处所AMC仅拥有不良资产处理牌照，尚未拥有处理不良资产的核心能力。培养核心能力需要监管引导，从处所AMC自身来说，找准市场定位最为关键。

　　交通银行首席经济学家连平暗示，处所AMC首要的任务就是规范和治理，建议创立不良资产行业协会来组织、协调不良资产打点行业的业务和成长。

　　董希淼建议，处所AMC要发挥本身贴近市场的优势，加大与处所政府、银行、金融机构以及四大AMC的合作，联手处理不良资产。政府部分也应对处所AMC处理不良资产赐与适当支持，但界限要清晰。“下一步需出台监管规则，引导处所AMC专注于不良资产处理主业，减少银行不良资产压力，为去杠杆、防风险发挥更多积极作用。”