中国内地最热门、报名需要抢的中小学教育辅导巨头学而思，被在海外资本市场同样声名赫赫的沽空机构浑水做空了!

　　作为中国内地首家在美股上市的教育股，学而思备受资本市场青睐， 2013年至今，股价上涨超过25倍。

　　屡创新高的股价、超过200亿美元的市值、120倍的静态市盈率、12.7倍的市净率，让教育界同行艳羡、投资者膜拜的同时，也吸引了沽空机构的目光。

　　13日，浑水(Muddy Waters Research)发布了一份长达70页的报告，直指好未来(也就是“学而思”，2013年改的股票名称)从2016年开始虚增利润，财务造假。

　　受此影响，好未来股价当日应声下跌，www.zhaogecun.com，最深跌幅达15%，最终收盘仍下跌了9.95%。14日晚间，好未来开盘一度跌破40美元，截至发稿，好未来报40.06美元，跌幅2.55%。

　　浑水指控：

　　好未来业务真实但财务造假

　　与浑水此前做空的一系列中概股不同，好未来被认为是“业务真实”，但财务数据却有虚构。

　　北京时间6月13日晚，浑水在众多平台高调宣布做空在美国纳斯达克交易所上市的好未来。

　　除了在其官网发布看空好未来的研究报告，浑水创始人Carson Block也通过彭博等众多媒体平台公开发声，指控好未来通过灰色资本运作进行了财务欺诈。

　　我们先来看看浑水沽空报告的几项核心指控：

　　1、好未来有实质性业务，但至少从2016财年起就在欺骗性地夸大利润;

　　2、预计在2016-2018财年期间，好未来的净利润至少被夸大了43.6%，营业利润虚增了21.6%，税前利润被虚增了39.8%。

　　3、2016-2018财年期间净利润率为8.8%而非公告的12.4%，其中2018财年的净利润率为10.4%而非11.6%。

　　4、欺诈性夸大利润的行为发生在其核心培优业务，也在向在线业务转移。

　　5、顺顺留学、广州一对一两笔欺骗性交易，使好未来的税前利润增加了1.532亿美元。