一方面是民众财富被严重透支于房地产。据东方财富Choice数据统计显示，截止2017年5月底，境内居民存款62.6万亿，而过去几年居民贷款已经呈现爆炸式增长，境内个人人民币贷款已经从2010年的8.8万亿飙升到现在的36.4万亿。用境内住户的人民币存款减去住户的贷款，截止到今年5月全国居民净存款仅剩26万亿！而非62.6万亿。2013年初，家庭债务占GDP的比重仅为 30.7%，短短四年时间，这一指标就上升了近 14个百分点，2016年底达到 44.4%。

　　另一方面是银行信贷的后劲不足。6月末，广义货币(M2)余额163.13万亿元,同比增长9.4%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和2.4个百分点;狭义货币(M1)余额51.02万亿元,同比增长15%，增速分别比上月末和上年同期低2个和9.6个百分点。M2已经连续两个月在10以下运行，而M1增速也在快速回落，反映出从紧的货币政策以及投资和需求的双双下滑趋势。

　　6月末人民币贷款余额114.57万亿元，同比增长12.9%，增速与上月末持平，比上年同期低1.4个百分点。贷款增速看似不错，还比较稳定，但实际情况是：中金研究报告指出，诸多银行上半年都已经将全年70-80%的信贷额度用光，下半年信贷额度仅剩下2到3成！也就是说，下半年将会是无款可贷，房贷大幅收紧不可避免。

　　也就是说，楼市所必备的宽松的流动性，在差别化调控措施下的三四线楼市行情，在下半年也将面临流动性吃紧的态势，而央妈这次不跟随美联储加息，是因为美元的阶段性弱势回调。股事认为，美元的阶段弱势必然有其大棋局的逻辑，美元的这次下蹲与以往不同，看着这恐怖的下蹲姿势，似乎随时会有一击冲天之势，那时人民币利率也将不得不放弃装模作样的矜持，开启持续加息。

　　在这之前，人民币资产泡沫的饕餮盛宴已经曲终人散，大佬们已开始离场，甚至是急冲冲的离场。一二线餐厅的大门已然关闭，只是三四线餐厅的大门仍敞开着，因为还有很多人在蜂拥而入，至少今年上半年是如此，三四餐厅的大门最迟到年底就将开始关闭。

　　中国房地产这场人类历史上最宏大的饕餮盛宴就要谢幕了，而最后这几年是民众财富不断被驱赶进其中、并将被固化其中的过程，上面说了，这些年比的不是能力，比的是你买没买房，而今后十年，这些所谓的以房地产作为财富的持有者，将是财富缩水的最大受害者。

　　中国的房地产不但被赋予了财富再分配和拉动经济增长的属性，更为重要的是它已经绑架了中国的经济和金融。只有不断上涨的房价才能托住中国持续膨胀的债务，如果房价出现整体下跌，债务的链条马上就会断裂，所谓的系统性金融风险就会显现。这也正是任志强之流敢于认为房价永远不跌甚至涨上天的底气所在。可是，谁又能够托得住不断膨胀的债务泡沫呢?74万亿的GDP总量又如何能负担起相当于GDP300%的债务总量的成本呢？难道已经涨上天的房价还将无限制的涨下去吗？靠什么涨下去呢？靠给民众加杠杆？可惜民众的杠杆已经被加的差不多了，要知道，在加杠杆的同时也在同时增加债务总量。

　　而与此对应的是美联储，将在今年9月开启缩表，极可能在12月第三次加息。这是什么节奏，缩表的作用远大于加息，而加息在今年已经进入了持续高密度加息阶段，这是挤泡沫刺泡沫的节奏！

　　一切都聚焦于2018-2019，刚结束的全国金融工作会议第一条就是强调：“金融要把为实体经济服务作为出发点和落脚点”，这意味着金融方面将纠正脱实入虚的错误，这是继去年中央经济工作会议上提出“房子是用来住的，不是用来炒的”之后，再次对房地产错误的纠正。失去了宽松的流动性房地产泡沫还能维持多久？

　　国际上的着名投资大师纷纷预警危机。罗杰斯说“下一场危机是我平生遇到的最大危机”;《货币战争》作者Jim Rickards认为下一次场危机随时会降临;美银美林的首次策略师Michael Harnett认为危机冲击的到来“大约在冬季”;桥水基金创始人达里奥表示，长达九年的压低利率的宽松大放水时代结束了，紧缩时代开始了;美国银行分析师Michael Hartnett认为，2017年夏天全球央行流动性将迎来巨大转折点，在秋天将导致市场大幅度调整。